В июне 2023 года инфляция в США снизилась до 3.1% год к году (в сравнении с 9% годом ранее, 6.4% в декабре 2022 года и 5% в марте 2023 года), а базовая инфляция снизилась до 4.9% (в сравнении с 5.9% годом ранее, 5.7% в декабре и 5.6% в марте).
Такое резкое снижение связано с эффектом базы — годом ранее инфляционный импульс был очень высоким, так как в январе-июне 2022 года среднемесячный темп роста цен составлял 0.81% по индексу потребительских цен (ИПЦ) и 0.51% по базовому ИПЦ, а в мае-июне 2022 года наблюдался пик роста (в июне цены выросли на 1.2% за месяц).
В июне текущего года ИПЦ вырос на 0.18% месяц к месяцу, а базовый ИПЦ — на 0.16% (минимальный темп роста с февраля 2021 года).
Однако можно ли говорить о замедлении инфляции? Во втором полугодии 2022 года среднемесячный темп роста ИПЦ составлял 0.24% (2.92% годовых), а базовый ИПЦ рос в среднем на 0.42% в месяц (5.15% годовых).
В первом полугодии 2023 года темп роста общего ИПЦ даже немного увеличился — на 0.27% месяц к месяцу (3.3% годовых), а базовый ИПЦ замедлился до 0.38% месяц к месяцу (4.66% годовых).
На снижение годовой инфляции до 2 процентных пунктов значительно повлияли продукты питания, которые последние 4 месяца показывали дефляцию на уровне 0.12% месяц к месяцу, а за последние полгода рост цен на них был почти нулевым, а также электроэнергия и коммунальные расходы, которые во втором полугодии 2023 года также показывали дефляцию на уровне 0.58% месяц к месяцу, а цены на топливо в среднем снижались на 0.56% месяц к месяцу.
Энергетическая компонента завершила перенос снижения оптовых цен в розницу, а продукты питания продолжат снижаться до сентября. Оба компонента начнут расти: энергия возобновит рост с третьего квартала 2023 года, а продукты питания — с четвертого квартала 2023 года.
Важно отметить, что стабилизация инфляции еще далека. Текущий устойчивый инфляционный фон близок к 4-4.5% (для США норма составляет 1.8% без учета энергии и продуктов), а после начала роста цен на продукты питания и энергию общий ИПЦ может снова вернуться в диапазон 4-5%, если не будут решены проблемы с предложением товаров и услуг, производительностью труда или если не будет ограничен спрос.
Эффект базы во втором полугодии 2021 года и первом полугодии 2022 года играл на стороне резкого снижения инфляции, а сейчас наоборот.
